2024年3月16日 股指北向持續流入,制度建設利好持續推動
在當前的宏觀環境下,股指北向資金持續湧入,同時制度建設的利好勢頭也在不斷推進。從供應端來看,自去年8月份以來,市場上一直備受批評的股權融資和減持抽血問題得到了大幅遏制。換句話說,ZJH領導的新理念在監管方向上產生了實質性的影響,這也意味著未來供應端將會持續出現收縮趨勢。週五ZJH的講話再次印證了監管方向的一致性。
從需求端來看,企業盈利在同比增速的角度可能已經觸底,但絕對水平上仍未出現明顯好轉的跡象。此現象與當前國內市場的“日本化”宏觀敘事相吻合。要想實現宏觀經濟的顯著好轉,需要國內政策的更多支援,或者海外貨幣政策的放鬆措施。這樣才能帶動股市整體盈利水平的顯著改善。過去半年內形成的國內政策積累,現在應逐步得到兌現。這些政策可能會逐漸拉動更好的盈利預期,從而推動市場出現積極改變。不過要實現明顯扭轉,預計還需等待海外降息政策的出臺。
就投機倉位水平而言,目前滬指在3000點附近放量,可能意味著倉位回補告一段落。一般來說,當市場底部有如此大幅上漲時,當投資者開始顯著回補倉位、抄底止盈或賣出時,市場就容易進入調整階段。然而,由於這次底部是GJD資金所抄底,只要他們沒有大規模拋售,市場價格調整的幅度就不會太深。這就好比之前市場一直根據實際利率調整黃金一樣,只要央行持續購金不賣出,這種背離就不會迴歸。
策略建議
在大方向上,股市呈現出向上的趨勢。這標誌著近3年的下跌行情可能出現轉折,而這種轉折行情不太可能在短短一個月內結束,很可能是季度甚至年度級別的行情。在市場價格回到3000點附近後,伴隨著投機倉位水平的明顯回升,先前的資金空倉的情況已經得到明顯緩解。最近持續放量的情況似乎顯示之前錯失機會的資金正在回補倉位。
在目前市場的投機環境下,可能意味著倉位回補告一段落。整體市場預計將以指數震盪和個股輪動的方式等待新的上漲動力。這可能源自國內經濟資料的邊際改善、海外政策的放鬆,或是重大制度建設的利好訊息。個人更傾向於後兩者。