珍酒李渡釋出正面盈利預告
據3月11日《珍酒李渡正面盈利預告》公告顯示,公司初步核算2023年預計營業收入將不低於70億元,同比增長超過19%;經調整淨利潤將達到不低於16億元,同比增長逾33%。這一利好訊息主要源於珍酒李渡旗下四大品牌——珍酒、李渡、湘窖、開口笑的持續發展,以及高階產品佔比的不斷提升。
貴州珍酒:醬香龍頭企業的崛起
根據公告披露的資料,經調整淨利潤實現超過33%的增長,而報表淨利潤增長達到130%。這一差異主要來源於A系列優先股及珍酒李渡首次發售前投資對匯澤控股(Zest Holdings II Pte.Ltd.)的正面公允值會計調整,金額約為8億元。其中,A系列優先股已自動轉為普通股,並不再產生金融工具變動損益,這也意味著該調整專案在上市後將不再出現。
珍酒李渡2023年的70億+營收與16億+淨利潤是由其旗下四大品牌貢獻,但真正的主力軍卻是“貴州珍酒”。據推算,貴州珍酒的營收與淨利潤應占上市公司營收的80%至90%,預計其營收大約在55億左右,淨利潤約為13億左右。因此,珍酒成為了貴州醬香型白酒的“第三名”,在中國醬香品牌中位列第四,僅次於貴州習酒股份有限公司和四川郎酒股份有限公司。
各品牌之間的勝負較量
首先,珍酒已經超越了金沙酒業。金沙酒業在2021年取得了60億的營收,然而隨著2022年醬香市場低迷,金沙酒業業績急轉直下。特別是在華潤酒業併購金沙酒業後,公司有意放緩發展速度,提升質量,預計2023年金沙酒業的營收將在20億左右,這意味著珍酒輕鬆超越金沙酒業。
其次,珍酒也將超越國臺集團。貴州國臺酒業集團在2021年實現了102億元的營收,成功加入“百億軍團”。然而,2022年由於醬香市場不景氣,國臺酒業的業績大幅下滑,預計2023年其營收可能在40億左右。相比之下,珍酒的營收和淨利潤均將超過國臺酒業,鞏固貴州醬香板塊的戰略位置。
第三,珍酒也將超越釣魚臺酒業。貴州釣魚臺是一家堅持“精品酒企”理念的醬香領軍企業,其產能和業績相對穩定。預計釣魚臺在2023年的營收規模約為30億左右,淨利潤與珍酒相當,顯示出釣魚臺較高的經營效益。
最後,珍酒還將超越茅臺保健酒。雖然茅臺保健酒在2023年實現了重要突破,實現營收47.8億元,與珍酒的資料相差不大。不過,貴州珍酒已全面專注於高階/次高階產品,並形成了結構化的單一品牌。相反,茅臺保健酒雖然旗下的臺源酒已達到10億元級別,但其零售價僅為156元/瓶,這使得茅臺保健酒要想超越珍酒仍有一定難度。
貴州珍酒的未來挑戰與發展
貴州珍酒的崛起並非易事,保持領先地位更需付出更多努力。我們認為,珍酒需要在產品結構化和市場全國化方面取得更大突破,才能穩固貴州醬香第三、中國醬香第四的地位。對於二線醬香白酒來說,珍酒闊步向前之際,需強化其產品結構化、規模化和全國化水平,打造具有辨識度的結構化超級單品,確保競爭對手無法抵達。
此外,珍酒在產能儲備方面仍有提升空間。與國臺、金沙酒業和茅臺保健相比,珍酒的產能儲備仍略顯不足,需要進一步完善,以奠定貴州醬香第三的堅實基礎。當前趨勢下,珍酒李渡具備十四五末迎擊“百億級”挑戰的基礎,尤其以珍酒李渡的“兩步走”戰略,一方面著力讓上市公司突破百億大關,另一方面爭取貴州珍酒單體企業也升入百億行列。只有真正實現“雙百億”的目標,貴州珍酒才能持續鞏固貴州醬香第三、中國醬香第四的地位。
以上僅為個人觀點,珍酒的未來發展值得期待。