萬科最新債務風波引發市場高度關注
最近,房地產領域的領軍企業萬科的債務問題備受市場關注。據3月13日晚財聯社報道,根據多方訊息,萬科正就與保險機構協商的非標債務問題展開談判,有保險機構傾向調整債務期限結構以確保平穩度過。一些險資企業表示,雙方仍在就非標轉標、信用擔保以及抵押物等方面進行協商。目前,萬科尚未公開回應此事。
在3月11日,有多家媒體報道稱,監管部門近期與金融機構討論萬科相關事宜時,要求大型銀行增強對萬科的融資支援,並督促私募債持有人考慮延長債務期限。此外,監管部門還要求保險公司延長私人債務到期日,確保公共債券的償還。已有保險公司收到萬科的債務延期請求。值得注意的是,3月11日也是萬科美元債“VNKRLE 5.35 03/11/24”到期日。萬科釋出公告稱已按時償還,“VNKRLE 5.35 03/11/24”債券本息早已存入指定銀行賬戶。
據YY評級訊息,12家銀行正為萬科籌集最高800億元人民幣的銀團貸款以支付未來到期的公開市場債券。目前,萬科正為符合條件的銀團貸款準備擔保,銀團貸款餘額預計不超過500億元。
債券市場的反應
近期訊息的傳出及美元債如期償付,推動了萬科股票和債券的上漲。截至3月12日收盤,萬科A股上漲至10元/股,迴歸雙位數;港股萬科企業也上漲超過10%至6.3港元/股。債券市場中,“20萬科08”漲近8%,“22萬科05”和“21萬科04”漲近6%,“20萬科04”也漲超過5%。然而,3月13日,萬科A股和港股未能延續上漲勢頭,出現回撥,截至當日收盤,報價為9.69元/股。
根據Wind資料,萬科2024年將有262.93億元債券到期,供應鏈ABS產品94.07億元到期,總規模達357億元。根據萬科2023年中報,其有1036.8億元手頭現金,有息負債規模達3213.58億元,其中457億元負債一年內到期,佔比14.2%,短期債務比例相對較低,但應付債券規模達到762.2億元。
財務狀況分析
在今年1月的座談會上,萬科管理團隊表示,2023年前三季度經營性現金流淨流入超過20億元,基本實現平衡。萬科預計,2024年隨著在建規模的降低,支出壓力將減少,建安支出也會相應減少,從而減輕現金平衡的壓力。
天風證券在一份關於地產債的研究報告中指出,儘管2023年萬科銷售額高達3761.2億元,但在當前環境下,考慮到房地產行業整體形勢,可用於償還債券的銷售資金有限。考慮到債務壓力,即使專案建設支出放緩,債務償付仍需資金支援。此外,在整個信用鏈條受到衝擊的情況下,房企的融資成本還將進一步上升。之前半年萬科總資產減少了729.3億元,有息負債增加了72.5億元。
市場預測與展望
天風證券表示,目前市場對萬科持謹慎態度,但仍需觀察政策支援。監管部門對金融支援房地產行業發表了明確表態,督促城市房地產融資協調機制的有效實施,支援不同所有制的房地產企業合理融資需求。根據經濟觀察網報道,國資委要求國資背景企業不得成為重大風險的導火索,不得引發系統性金融風險,也不得在風險處理中被刺破。
萬科目前的諸多挑戰仍需關注,市場也在觀望其未來走勢。對於萬科而言,解決債務問題至關重要,而市場對其發展走向仍持觀望態度。