泰勒·斯威夫特:從低谷到巔峰的崛起
近日,著名歌手泰勒·斯威夫特喜獲其第14座格萊美獎,而她的“時代巡迴演唱會”更是在60場演出中售出超過400萬張門票,創下了10億美元的票房紀錄。
斯威夫特的職業起伏
回顧2016年,斯威夫特的事業曾面臨低谷。但到了2017年,隨著她的專輯《聲譽》的釋出,她變得更加堅韌、成熟,成為備受尊敬的表演者。她的事業軌跡有些類似於小盤股的情況:短期跌宕引領向上。
與普遍看法相反,小盤股市場正展現出一些希望,這得益於四大潛在催化劑可能為未來三至五年創造超額收益期。去年夏季對小盤股來說並不好過,高利率和衰退擔憂讓投資者轉向現金和大型企業股票。小公司資金籌集渠道不及大公司,因此更受經濟週期和借款成本波動影響。
市場展望與挑戰
2024年初,小型和中型企業的羅素2000指數落後標普500指數,這是近24年來的最大差距。但挫折並非失敗的先兆:1979年以來,除去2008年的金融危機,羅素2000指數在年初至少下跌四個百分點時,有7次的中位數表現為上漲26.1%。
投資大師霍華德·馬克斯在《掌握市場週期:讓機率站在你這邊》中指出,投資者需洞悉市場走勢、掌握心理狀態和相應行為。小盤股歷經長期低迷,這種末日迴圈可從頭條報道中窺見端倪。
小盤股通常在投資者心生疲態時顯露價值。1979年《商業週刊》的封面故事《股票的死亡》標誌著兩個十年的牛市開始。利用投資者情緒的極端表達,既可獲低買價亦可獲高賣價。
抓住機遇
越發注目的是,小盤股相對和絕對便宜。它們價比十年均值和大盤指數更低,為配置高質小盤股構築吸引力。從2021年6月起,更多基金經理預測大盤股今年漲幅低於小盤股,這預示一個拐點。
隨著利率穩定恢復下行態勢,小公司或將最大受益,且它們廣泛的折價估值將逐漸消減。由於小盤股指數品質迥異,因而基於自下而上的謹慎選股將揭示低估潛力領域,成為潛在多贏家。
預測未來
2024年小盤股超額表現的助推力是什麼?盈利預計將成為焦點,預計今年將有所回升。一項重要趨勢為,部分有前途的年輕企業選擇延續私有地位。羅素2000等小盤指數目前持有更多未盈利公司。擁有自由現金流、強勁資產負債表、廣泛市場潛力和卓越管理團隊的公司將備受青睞,並有待重新評級。
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