雷遞網 雷建平 3月4日
衛龍美味(股票程式碼:“09985”)被調出港股通標的證券名單
港股上市的“辣條第一股”衛龍美味,今日宣佈正式被調出港股通標的證券名單。
根據上交所、深交所官網通知,由於恒生綜合大型股指數、中型股指數、小型股指數進行成份股調整,衛龍美味被調出港股通標的證券名單,此舉將於3月4日起生效。
訊息一經傳出,衛龍美味股價迅速下跌,截至當日收盤,公司股價跌至4.81港元,市值113億港元(約合104億元人民幣)。
衛龍美味經歷資本市場波動
衛龍美味曾一時風光無限。2021年5月,其成功完成了總額6.59億美元的Pre-IPO輪融資,這是衛龍食品成立20多年來首次公開融資。
這輪募資由CPE源峰(產業基金)和高瓴領投,紅杉中國、騰訊、雲鋒基金參與跟投。其中,CPE源峰投資2.18億美元,高瓴投資1.1億美元。
此外,阿里巴巴、雲鋒基金各自投資6000萬美元,紅杉中國、Duckling Fund、厚生投資分別投資2700萬美元,海松資本投資2000萬美元,上海泓漯認購1.1億美元。上述投資者共持有公司12.96%的股份。
調整後的衛龍股權結構
根據初版上市前估值,衛龍的估值高達94億美元(約676億人民幣);CPE源峰持股比例為2.32%,高瓴持股比例為1.17%,騰訊、雲鋒基金分別持股0.64%。
然而,新消費行業的泡沫很快破滅。衛龍早在2021年11月透過港股聆訊,但直至2022年12月15日才在港交所正式上市。
投資機構面臨的困境
隨著衛龍的估值下調,各投資機構持股境況也發生變化。
儘管估值被調整,首次公開發售前投資者每股支付成本仍為2.1635美元(約16.9326港元),較發售價溢價約55.11%。這意味著高瓴、紅杉、騰訊、雲鋒等投資者面臨較大浮虧,而衛龍的上市也揭露了新消費市場的泡沫現實。
以當前股價計算,衛龍食品市值達到242億港元。衛龍上市後,眾多投資者遭受重創,新消費熱潮遭遇寒冬。
根據目前的112億港元市值計算,衛龍市值再度“腰斬”,由於每日成交量有限,CPE源峰、高瓴、紅杉、騰訊、雲鋒難以及時退出,投資機構已面臨超過70%的浮虧。
CPE源峰損失慘重,高達1.6億美元,高瓴損失8000萬美元,而騰訊、雲鋒基金分別損失4320萬美元。
衛龍的企業本質
衛龍從一根辣條起步,逐步發展為一家集研發、生產、加工和銷售為一體的現代化辣味休閒食品企業,年銷量達到百億包辣條。
實質上,衛龍是一家傳統的家族企業,公司董事長兼執行董事劉衛平,其兄弟劉福平為執行董事兼總裁;
劉衛平的堂弟劉忠思的表兄彭宏志擔任執行董事、首席財務官兼副總裁,劉衛平的堂弟劉忠思的表弟陳林擔任執行董事兼副總裁。劉忠思本人則是公司副總裁。劉衛平配偶為江淳女士,劉福平配偶是趙純純女士。
除執行董事兼副總裁張小三外,衛龍食品核心管理層均為親屬。張小三主要負責公司整體銷售和營銷工作,已在衛龍工作超過10年。
衛龍的業績展望
衛龍2023年上半年實現營收23億,同比增長3%。
上半年毛利11.06億元,同比增長28.4%;毛利率為47.5%,同比增加9.4個百分點。
上半年經營利潤達到5.6億,去年同期虧損為1.67億。
2023年上半年期內利潤為4.47億元,對比去年同期淨虧損2.61億元;經調整利潤為4.97億元,同比增長17%。
衛龍每股普通股派發中期股息0.12元。
資本寒冬下衛龍的商業教訓
衛龍發出股息,但對於投資機構來說,投資衛龍仍是一場災難。在資本市場中,任何炒作終將還原為商業現實,這一事件給予眾多投資人深刻的教訓。
本文來源於雷遞網,作者雷建平。