中國海洋石油:深水油田探索引領港股飆升
據可靠訊息披露,中國海洋石油在珠江口盆地探索開平南油田,這是我國首個深水深層油田。有關資料顯示,這一油田儲量達到1.02億噸,是我國迄今為止在深水領域的最大發現。這一訊息刺激了中國海洋石油在港股市場的表現,股價飆升了3.14%,最高達到17.74港元,創下2012年以來的新高。
從長期看,近四年來,中國海洋石油的股價呈現持續上漲的態勢。自2021年以來,公司年度漲幅分別為11.84%、24.28%、30.26%和36.62%,累計漲幅達到147.35%,將股價提升了1.5倍。其中一個推動因素是公司不斷髮現新的油田,比如渤中26-6油田、流花16-2油田等。隨著技術和裝置的不斷升級,中國海洋石油有望繼續探索到更多大規模油田,這將進一步推動股價上漲。
就業績方面,2023年前三個季度,中國海洋石油的營收達到3068億元,較去年同期下滑1.39%。儘管增速較之前兩個季度的-5.09%和7.5%有所提升,但遠低於2022年全年的增速71.56%。公司歸屬母公司淨利潤為976.5億元,同比下降10.23%,增速也遠低於2022年全年的101.51%。不過,值得注意的是,公司的毛利率高達49.6%,淨利率為31.83%,達到較高水平,這意味著公司仍具有較大的盈利潛力。我們相信,隨著營運成本的進一步壓縮,中國海洋石油的營收和淨利潤增速有望提升。
原油市場走勢和風險提示
就國際市場而言,美國原油最新價格為79.4美元,較2022年最高價130.5美元下跌了39.15%;布倫特原油報價為83.32美元,較2022年最高價139.13美元下跌了40.11%。從長週期來看,這兩種原油均呈現下跌趨勢。
中國海洋石油的營收和淨利潤下滑,部分原因可以歸咎於營運成本的上升,以及國際原油價格的低迷。但一旦未來原油市場供需環境發生改變,價格走高,中國海洋石油的業績也將相應改善。值得注意的是,中國海洋石油的股價與紐約商品交易所(NYMEX)原油價格之間存在較強的相關性,大部分時間均呈現出同漲同跌的趨勢,但中國海洋石油的波動率要高於NYMEX原油。
近期中國海洋石油股價持續上漲,而NYMEX原油價格卻走勢疲弱,兩者出現分化。我們認為,中國海洋石油的中長期趨勢將重新與NYMEX原油保持一致,因此當前中國海洋石油股價的超額上漲可能存在回撥風險。
技術面分析和投資提示
從技術角度來看,中國海洋石油的股價處於中期強勢上漲狀態。自去年12月15日以來已連續上漲近三個月,累計漲幅達48.58%,K線仍處於快速上升通道中。根據第一輪上漲波段,當前價格已漲至基準區間的2.618倍。儘管昨日出現較長的上影線,暗示2.618分位可能對漲勢構成阻力,但今日的大漲可能將價格拉離該點,預計這一阻力將逐漸消失,後市股價有望繼續上漲。
投資者須謹記,市場存在風險,投資需謹慎。以上僅代表分析師個人觀點,不構成任何操作建議。請勿將其視為唯一決策依據。分析師的觀點可能隨時變化,變動將不另行通知。遵循投資原則,理性看待投資,方可穩操勝券。