改變交易結算週期為T+1,外匯市場面臨新挑戰
據路透社報道,美國股市即將實行更為緊湊的結算週期,從T+2轉變為T+1,自2021年5月28日起正式生效。這一舉措旨在減少交易波動期後未結算交易的風險,對國際基金經理們而言,這將帶來人員配備、現金持有以及外匯風險等挑戰。
根據美國存管信託和清算公司(DTCC)的表示,結算時間實際上等同於交易對手方的風險,而降低這些風險的成本則體現在減少保證金要求上。轉向T+1結算週期將帶來一系列好處,包括可能的成本節省、市場風險降低以及減少保證金要求。
然而,儘管T+1結算制度能夠更快速地完成交易結算,但這也將使美國在結算週期方面與許多其他國家存在明顯差異,大部分國家採用的是T+2結算週期。託管人、交易員和諮詢公司紛紛表示,這一變化將促使市場參與者調整其流程,以避免交易錯誤和增加的成本。
外匯市場的挑戰
由於交易日的時間結構,將結算週期縮短一半對外匯市場可能帶來奇特的影響。美國股市在紐約時間下午4點收盤,對應倫敦的時間則是晚上9點,這導致歐洲投資者幾乎無法在當天開啟新的外匯交易。
歐洲金融市場協會估計,按照新規定,結算團隊在交易結束後至結算開始之間的時間僅剩兩個核心工作小時,遠少於目前的12小時。在此情況下,非美國金融機構面對的融資視窗將受到限制,市場參與者必須接入全球最大的多幣種結算系統CLS。
在美國股市收盤前進行交易的資產管理公司,現在僅有兩個小時的時間來確認並提交這些交易給CLS,相比過去的12個小時,時間緊迫。EFAMA的成員表示,他們預計每天會有數百億美元的外匯交易要在CLS系統之外結算,這引發對延長CLS截止時間的呼聲。
對市場參與者的影響
將結算週期縮短至T+1可能會對市場參與者產生重大影響,尤其是在不同時區運營的歐洲和亞洲市場參與者。據報道,一些銀行已經在調整其夜班團隊的工作時間,以適應美國證券交易結算週期的變化。
一些外匯部門的業內人士認為,美國股票交易結算週期的調整為外匯市場加速交易敲響了警鐘,他們認為,隨著技術的發展,兩天結算期將成為歷史。外匯市場對此次改變必須做好充分準備,以便適應更為緊張的交易視窗期。
整個市場將不得不審查和調整其技術和流程,確保能夠適應新的股票交易節奏。由於調整後的結算週期將要求更加嚴格的操作視窗,市場參與者必須迅速適應這一變化,以降低交易失敗的風險和額外的交易成本。
隨著美國股票交易結算週期的縮短至T+1,外匯市場將面臨著新的挑戰和調整。市場參與者必須迅速適應這一變化,以確保交易的順利進行,避免額外成本的增加和交易失敗的風險。
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