深度解析底層邏輯:穩健投資的秘密
近年來,玉名一直在深入研究和分享有關底層邏輯的經驗,然而,即使很多股民對此並不陌生,由於他們思維方式的侷限性,對底層邏輯的關鍵因素並沒有完全理解。他們往往用價差思維來評估不同品種的價值,尋找潛在高收益,卻忽略了底層邏輯的真正意義。實際上,主動型品種往往會使股民陷入所謂的博弈超額收益的陷阱,而被動模式更純粹地迴歸到底層邏輯的本質。
洞悉底層邏輯的價值
2021年春節附近標誌著市場開始了一波震盪,經歷了三年時間,顯示出底層邏輯模式的優勢。在這個過程中,底層邏輯的被動模式顯著出色。退潮時才現裸泳者,即使核心資產在2016-2021年連跌3年,底層邏輯的優勢依然顯現。
資料顯示,在2021年1月1日至2023年12月31日期間,滬深300指數下跌34.16%,普通股票型基金指數下跌22.4%,偏股混合型基金指數下跌22.4%,而底層邏輯的普通模式指數卻上漲了25-35%,考慮其他因素影響後,漲幅進一步增多。許多品種遭遇負回報,而底層邏輯卻持續盈利,兩者之間的差距可能超過60-70%。
避免主動型基金的陷阱
玉名一直主張被動型指數品種,無需基金經理操盤,只需 passively 模擬指數。這樣的好處在於,我們清晰瞭解盈利模式,所有因素都可控。相反,主動型基金依賴基金經理的操作,出現了我們無法控制的因素。基金經理可能做空資產,賺取額外費用,或追求自身擅長領域外的漲幅,這都是無法預測的。
類似地,底層邏輯的股息模式也反映了主動模式的不確定性。近三年,“主動紅利”平均收益率為-20.63%,比普通指數也沒有優勢,這說明主動模式並不可靠。由於追求排名,主動型基金往往陷入超額收益的博弈,帶來問題的核心。
深諳底層邏輯,穩健獲利
我們應該踏實地博弈底層邏輯,不受其他因素干擾,其他盈利系統可以實現多種模式,而底層邏輯則穩定、持續、盡享現金流,完成成本回收週期後,即可零投入盈利。正是因為我們不貪心,或者放棄一些想法,卻獲得更安全的收益和積累財富的機會。
綜上所述,《底層邏輯配置思路與標的研究》也有類似的思路,展示了底層邏輯的重要性。