美國2月CPI資料分析及對美聯儲政策的影響
美國2月份的核心消費者物價指數(CPI)連續第二個月高於預期,這進一步強化了美聯儲在降息方面的謹慎態度。根據3月12日週二美國勞工統計局釋出的資料顯示,2月CPI同比增長3.2%,略高於預期的3.1%,前值為3.1%。而核心通脹指標則更為關鍵,剔除食品和能源後的核心CPI同比增長3.8%,較預期的3.7%高出一個百分點,但比前值3.9%有所回落,仍為季度以來的最低水平。
通貨膨脹呈現部分原因在於商品通貨膨脹持續下滑,服務業通貨膨脹卻依然居高不下,同比增長高達5.2%。近期的資料顯示,核心商品價格自2023年6月以來首次環比上漲,而剔除了住房的核心CPI服務指數環比上漲0.5%,同比增幅更是高達4.5%,為2013年5月以來的最大增長。
美國CPI資料公佈後,市場對於美聯儲在短期內降息的預期並未大幅改變,然而美元指數出現短線下挫,隨後回升至102.94水平。美國股指期貨也呈現先跌後漲的態勢,標普500指數期貨上漲0.6%,納斯達克100期貨上漲0.8%,道指期貨上漲0.28%。
消費價格指數構成分析
從細分專案來看,汽油和住房(包括租金)對CPI月度漲幅的貢獻超過60%,進一步暗示了通貨膨脹具有一定的粘性。其他方面,二手車、服裝、機動車保險和機票價格也有所上漲。具體來看:2月份住房指數增長了0.4%,租金指數上漲0.5%,業主等效租金指數上漲0.4%。離家住宿指數增速放緩至0.1%,機票價格指數上漲3.6%,機動車保險指數環比上漲0.9%。
在醫療保健方面,醫療保健指數持平於上月,醫院服務指數環比下降0.6%,醫生服務指數環比下降0.2%,處方藥指數下跌0.1%。作為服務業中最大的類別,業主等效租金指數上漲0.4%,居住服務通貨膨脹仍在逐漸回落。
市場反應與美聯儲政策展望
分析師普遍認為,美國2月CPI資料的超預期增長將為美聯儲官員們繼續保持“按兵不動”的態度提供了更多理由。經濟學家指出,核心指標比整體CPI更能反映通脹狀況。過去幾個月的資料表明,通貨膨脹呈現出一定的頑固性,央行官員們對於提前放鬆貨幣政策持謹慎態度。
雖然2月份的通脹資料再次超出預期,但這並未改變市場對美聯儲在近期維持利率政策的預期。與此同時,市場對於央行在今年降息的預期也有所增加,不過真正的關鍵在於央行將如何調整政策。一些分析師認為,通脹雖在增長,但主要央行仍將選擇降息的路徑。目前市場普遍預計,美聯儲將在今年開始實施降息政策。
在未來的FOMC會議上,美聯儲將公佈最新的利率點陣圖,去年12月的預測顯示了今年可能會有三次降息。美國央行此前一直將目標利率維持在5.25-5.5%的二十年來最高水平,而根據近期的資料,美國2月CPI的進一步增長增加了央行官員取消預測的三次降息中的一次的風險。
總體而言,2月CPI資料的強勁表現引發了各界對於美國通貨膨脹走勢以及美聯儲貨幣政策的熱議。儘管市場預期通脹可能會在短期內持續上升,但央行對於貨幣政策的調整仍需根據進一步的資料走勢來決定。