漢朔科技:小小電子價籤,大生意剖析
近日,深交所向主營電子價籤業務的漢朔科技發出了問詢函。根據招股書的披露,漢朔科技計劃透過本次IPO募集資金11.82億元,用於門店數字化解決方案產業化專案、AIoT研發中心及資訊化建設專案以及補充流動資金。鳳凰網財經《公司研究院》研究發現,漢朔科技近年來業績增長明顯,尤其值得關注的是2022年,銷售人員的人均創收高達1800萬元。然而,與收入大幅增長形成鮮明對比的是,公司的銷售人員數量呈下降趨勢,且其薪酬增長幅度明顯低於營收增長。
此外,漢朔科技一直以外協加工為主、自主生產為輔,但自2022年開始公司調整戰略,幾乎將自主生產完全替代為外協加工。然而,這次的IPO卻要募集資金擴大自主生產。同時,在公司的研發費用率持續下降的同時,漢朔科技計劃增加研發投入。
股東變動與股權轉讓
資料顯示,漢朔科技創始人侯世國持有公司31.97%的股份,是公司的實際控制人。公司在即將上市前受到了許多明星機構的投資。然而,一些老股東也在外部資金增加的同時選擇了離場。例如,侯世國透過兩次股權轉讓套現3200萬元,其他股東也相繼進行了股權轉讓,套現額超過1億元。
銷售和薪酬的矛盾
根據招股書披露,漢朔科技的銷售團隊表現出色,2022年單人創收高達1846.38萬元。儘管銷售人員數量減少,但公司的銷售費用中職工薪酬卻在不斷增加。在這種情況下,公司稱境外銷售人員工資水平高,但工資仍在上漲。而在募資計劃中,公司卻要增加自主生產能力和研發投入。
募資背後的疑慮
漢朔科技生產模式以外協加工為主,自主生產為輔。然而,公司對外協加工的依賴愈發顯著。儘管自2022年起自主生產減少,但在募資計劃中又要擴大自主生產能力,引發疑慮。公司對研發支出的表現也讓人擔憂,儘管公司營收不斷增長,但研發費用對應的支出並未同步增長,研發費用率持續下滑。
以上問題令人質疑漢朔科技的真實意圖。在此《公司研究院》將持續關注公司的發展情況,期待其能就上述問題做出進一步解釋。