寧德時代2023年年報分析:遇到增長挑戰,電動汽車產能升級或成新突破
寧德時代早前釋出了2023年的年度報告,站在5000多家A股公司中獨樹一幟。其營收超4000億的驚人數字,達到4009億,同比增長22%,淨利潤更是攀升至441億,同比飆漲43%。這使得寧德時代成為A股最賺錢的製造業公司之一。然而,深入觀察發現,寧德時代的業績正面臨增長放緩的挑戰。
1、四季度業績下滑暗示增長瓶頸
寧德時代在四季度的營收同比下滑了10%,這一跡象表明公司正逐漸遇到增長瓶頸。去年三季度營收增速已經跌至8%,大幅低於之前的56%。同時,淨利潤也開始負增長,四季度淨利潤同比下滑1.23%。
這些資料背後透露出一個現實:電動汽車的高速增長時代可能即將結束,行業將進入更為激烈的競爭環境。儘管2023年我國新能源汽車銷量同比增長37.9%,但新能源汽車的滲透率提升速度明顯放緩,僅增加了5.9個百分點。歐洲和美國等主要市場也面臨類似挑戰,增速放緩,滲透率提升乏力。
2、寧德時代的新增長點何在?
儘管寧德時代前兩個月新能源汽車銷量同比增長了29.4%,但考慮到滲透率的下滑,這一增長並非樂觀。新能源汽車的續航問題一直是消費者的痛點,而固態電池被寄予厚望,但商業應用仍待時日。目前,寧德時代正在推進半固態電池技術。
儘管寧德時代仍然是動力電池和儲能電池行業的領頭羊,但市場份額略有下滑。根據2023年年報資料,動力電池市佔率略降至36.8%,儲能電池市佔率更是下滑至40%。多家投資機構對寧德時代的2024年增速預測為20%,但這一目標仍有挑戰。
產能方面,寧德時代截至2023年底的產能為552GWh,產量為389GWh,產能利用率為70.5%。未來新增的100GWh產能將有助於提升產量。但要完成業績目標,需在滲透率提升、產能利用和產品技術創新等方面下功夫。
總體而言,雖然寧德時代面臨業績增長的挑戰,但其良好的現金流狀況和市場地位仍給投資者帶來信心。公司丟擲的220億現金分紅方案也彰顯其財務穩健。如何應對滲透率瓶頸,電動汽車產能升級是否會成為新的增長突破口,成為業內和投資者關注的焦點。