京東股價大幅反彈超過30%,市場熱議“低價策略”引發的競爭擔憂
3月14日早盤,京東集團(09618.HK)股價一度高開超過110港元,隨後回落至106.9港元,上午上漲0.56%。截至目前,京東股價已經出現了較3月5日低點大幅反彈超過30%的局面。
近期,京東集團宣佈了超越市場預期的年度業績,連續一週獲得股價上漲。2023年京東透過實施“低價策略”來提振業績,成為備受關注的中概股熱門領漲龍頭。然而,市場也開始擔心,隨著競爭加劇,京東是否將會捲入更為激烈的價格戰。
2023年,京東集團營業收入同比僅增長3.7%,並宣佈了高達30億美元的股票回購計劃以及較高的分紅方案。業內人士指出,京東正在逐漸從過去投資者眼中高增長的成長股,轉變為價值股。在經歷了2021年之前的高速增長期之後,其他網際網路公司也面臨類似情況。
“低價策略”助力京東利潤增長
京東在3月6日披露的報告中顯示,2023年全年收入達1.984萬億元,同比增長3.7%;淨利潤為242億元,同比增長133%。按照非美國通用會計準則,公司2023年淨利潤為352億元,同比增長24.8%。
在過去一年裡,京東增加了營銷開支,同時縮減了行政開支。報告顯示,2023年公司營銷開支為401億元,比2022年的378億元增長了6.3%,而一般及行政開支減少了12.2%,從2022年的111億元降至297億元,主要是由於股權激勵費用的減少。
利潤增長的原因可以歸結為京東削減了一些虧損業務(如海外業務),同時加強了精細化運營,其中“低價策略”被認為是推動利潤增長的關鍵。京東在2023年陸續推出了“百億補貼”、“9塊9包郵”頻道以及免郵門檻下調等一系列低價舉措。
然而,對於“低價策略”能否持續起到殺手鐧作用,業內人士表達了一定的擔憂。浦銀國際分析師趙丹指出,在當前宏觀經濟溫和復甦的背景下,消費者對商品價格的敏感度仍然很高。預計京東將不斷加大對“低價策略”的投入,從而導致利潤端增長受到一定壓力。
除了價格方面,公司還發布了一系列提升使用者體驗的措施,如價格保護、免費上門退換貨、降低免運門檻以及僅退款等。然而,這些舉措在短期內也會影響利潤率的擴張。
有香港市場分析人士表示,各大電商平臺都在大力補貼,而相比於競爭對手如淘寶和拼多多等,京東平臺的價格本來就偏高。因此,在透過價格戰奪回市場份額後,京東能否保持未來利潤的持續增長仍需觀察。
從成長股到價值股的轉變
2023年,京東的營收增速僅為3.7%,這讓市場開始思考京東的成長性如何。一位香港私募基金經理對第一財經表示,過去投資網際網路公司,投資的是其成長性,因此即使市盈率達到四五十倍,甚至仍處於虧損狀態,仍有資金積極追逐。但是隨著經過三年的大幅回落,市盈率迴歸到十幾倍,加上收入增速下滑,盈利逐步趨於穩定,回購和分紅金額增加,這些公司正在逐漸從成長股轉向價值股。
京東集團在財報釋出當日同時宣佈,董事會已批准年度現金股利,總額約為12億美元,超過2023年的10億美元。此外,董事會還批准了一項新的股份回購計劃,計劃在未來36個月內最多回購價值30億美元的股份。
玄甲基金總經理林佳義表示,對於京東而言,核心業務電商已進入相對穩定的階段,短期內行業週期已觸及底部。為了表達對未來的信心以提振股價,強化回購及分紅已成為常規操作,並不會影響企業未來的發展。美國科技股也存在類似舉措。
對於國內網際網路公司來說,目前正處於“再投入,再增長”的階段。隨著商家和使用者規模的擴大,電商使用者增長從五六億增加到七八億,電商和網際網路商業模式上,各種場景變現將推動企業進入高增長通道,如雲服務、金融服務、企業服務以及全球化出海業務等。
總結而言,京東作為中國領先的電商平臺,透過實施“低價策略”提振業績,但面臨著競爭加劇和轉型為價值股的挑戰。未來市場將繼續密切關注京東的發展動向。