市場分析與展望
3月12日,A股三大指數呈現漲跌互現的走勢。滬深股市震盪下跌,而資源股則連續回撥。創業板指數上漲收復1900點,開啟了“喝酒吃藥”行情。具體表現為,上證指數收盤下跌0.41%,報3055.94點;深證成指漲0.51%,報9630.55點;創業板指數漲0.83%,報1906.04點;北證50指數跌0.37%;萬得全A指數漲0.36%;萬得雙創指數漲0.89%。當天市場總成交額達11519億元,近3700只個股上漲,北向資金淨流入42.44億元。
煤炭行業動態
資料來源顯示,煤炭板塊連續第三日回撥,其中煤炭ETF(515220)於3月12日收跌3.11%。從基本面角度來看,短期內下游需求恢復不足,導致煤價下跌,成交量下滑。但隨著後續製造業開工季即將到來,市場預計將對價格和估值形成支撐。
在行業具體資料方面,北港5500大卡動力煤價格於3月11日報價為900-915元/噸,環比下降5元/噸,降幅約為4.7%。上週動力煤產地價格普遍疲弱,而進口市場則因海運價格上漲和國際市場供需調整等因素而走強。
煤價下跌的主要原因在於下游需求恢復不及預期。今年初,國務院釋出了《重點省份分類加強政府投資專案管理辦法(試行)》,其中有部分高債務風險地區的基建投資被叫停。另外,南方地區年初頻繁降雨也影響了水泥等下游行業的生產。這些因素導致了煤炭的邊際需求預期減弱。
然而,隨著“金三銀四”製造業開工季的到來,鋼鐵、水泥等非電行業的補庫需求將逐步釋放。工業領域用電需求基礎將得到增強。同時,今年1-2月,煤炭進口同比增長了22.9%,進口量創下了歷史同期新高。國際煤價也受到新興市場需求擴大和海運價格上漲等因素的影響而上漲。預計高進口價格也將對煤價形成一定支撐。
紅利板塊分析
風格方面,中證紅利指數於3月12日回撥1.88%。從長期來看,稀缺可交易高息資產和投資者風險偏好下降顯示出高股息板塊的投資價值。中證煤炭指數的最新股息率為7.13%,紅利行情有望延續。對於感興趣的投資者來說,可以關注煤炭ETF(515220)未來的投資機會。
3月12日同樣受到紅利板塊回撥影響的還有央企共贏ETF(517090),截至收盤跌幅達2.89%。從基本面來看,該ETF的成分股涵蓋了石油、運營商、建築等行業的高質量央企龍頭,具有較強的EPS確定性。在風格上看,紅利板塊後市或仍有投資機會。
富時中國國企開放共贏指數的成分股主要包括石油、運營商、建築等行業的高質量央企龍頭,同時涵蓋A股和港股標的,具有高股息、低估值、低波動等特點。隨著國企改革的不斷深化,央企的投資機會凸顯。特別是國資委將央企市值管理納入考核標準,或將有助於進一步推動央企上市公司的盈利和估值提升。
(更多內容請檢視下一頁)
行業展望與投資建議
紅利屬性方面,富時中國國企開放共贏指數的最新股息率為4.56%。在當前市場環境下,高股息資產具有一定的配置價值。感興趣的投資者可留意央企共贏ETF(517090)未來的投資機會。
醫藥板塊在眾多利好訊息(投融資+大病種突破+政策支援)的推動下,繼續收復失地,創新藥領漲。創新藥滬深港ETF(517110)吸引了資金流入,收漲2.73%。全球流動性邊際改善,對創新類資產的定價有利。創新藥市場的投融資氛圍也出現轉暖。根據資料統計,2024年2月全球投融資規模約為76億美元,同比增長133.42%,環比增長104.74%;中國區域投融資總額約為9.25億美元,同比增長33.11%,環比增長3.24%。
創新藥產業鏈的細分方向之一為CXO行業,其前期調整較為充分,全球投融資復甦有望推動客戶需求逐步回暖。創新藥行業在大病種新突破的帶動下,產品估值有望提升。例如,某海外創新藥企在TCE雙抗領域取得新進展,成為行業關注焦點。CD3系列雙抗技術有望成為2024年最重要的腫瘤治療新技術。
國內外政策對創新藥發展的鼓勵,近期有多家國內藥企在創新藥領域加大布局。創新藥行業投資價值顯著,尤其疊加市場大病種新突破、國際化程序等積極因素,市場投資價值進一步凸顯。創新藥板塊長時間回撥後,許多優質標的已經處於底部區間,需要留意後續行業動態以及市場走向。